Багато хто вважає, що подорожчання євро неминуче позначиться на цінах в Україні, адже Євросоюз є нашим найбільшим торговельним партнером. Тим часом американська валюта демонструє відносну стабільність. І уряд у бюджетній декларації на 2026 — 2028 роки, яка є орієнтиром для складання державного кошторису, окреслив доволі оптимістичні показники: на кінець 2026 року — 44,8 гривні за долар, на кінець 2027-го — 46,4 гривні, на кінець 2028-го — 45,6 гривні за долар. Чого ж чекати від курсу двох найпопулярніших в Україні іноземних валют?
— Здорожчання євро — це короткострокова тенденція чи до таких показників курсу вже варто звикати?
— В Україні курсоутворення відбувається через якірну валюту — долар США. Його курс до гривні наразі стабільний, навіть маємо невелике зміцнення нацвалюти. А от євро до долара останніми тижнями зміцнюється досить швидко, що і підганяє курс євро у гривнях в обмінних пунктах, — каже економіст, ексчлен Ради НБУ Віталій Шапран. — Події на ринку долар-євро, як правило, циклічні. Тому курс цілком може з часом повернутись із позначки 1,18, скажімо, до 1,1 (ще в січні було 1,02), а це вплине на ціну євро у гривнях. Такого зниження можна очікувати після завершення торгових переговорів між США і ЄС. Та коли саме це станеться, спрогнозувати важко, бо перемовини дуже складні.
— Загалом відбувається поступова девальвація гривні щодо провідних світових валют, — зауважує кандидат економічних наук, незалежний експерт Олександр Хмелевський. — Тож імовірно, що, наприклад, 47 гривень за євро ми вже ніколи не побачимо.
— Як зростання курсу євро позначиться на цінах? Адже, приміром, акцизи на пальне прив’язані до європейської валюти.
● В. Шапран:
— Звісно, ситуація на ринку долар-євро чинитиме певний інфляційний тиск на наш ринок. Але тут є і позитивний момент — стимулювання українського експорту до єврозони, де наші товари будуть дешевші. Хай там як, але значна частина цін на імпорт залежить саме від курсу долара до гривні, а він залишається стабільним.
● О. Хмелевський:
— Зростання курсу євро призводить до підвищення вартості товарів, які імпортує Україна та за які сплачує в євро. Якщо від липня 2024-го до липня 2025 року курс євро до гривні зріс приблизно на 10,5%, то й ціни на імпортні товари з ЄС зросли як мінімум на такий відсоток. Проте підприємці, як правило, закладають у ціни вищий курс, побоюючись різких курсових коливань. Тож насправді вплив зростання курсу євро на ціни може бути ще більшим.
Зміна курсу євро, безперечно, позначиться і на вартості пального, яке ми здебільшого імпортуємо з країн ЄС. Щоправда, акциз становить відносно невелику частку в цінах, тому дуже різкого подорожчання чекати не варто.
— Чи поділяєте прогнози Кабміну щодо вартості долара на найближчі три роки?
● О. Хмелевський:
— На сьогодні курс гривні до долара визначається надходженням іноземних кредитів, які поповнюють валютні резерви НБУ. Лише завдяки цим позикам Нацбанк може задовольняти попит на валюту та підтримувати курс гривні. Щойно кредити перестануть надходити або суми їх зменшуватимуться, курс гривні може відчутно знизитися. Очевидно, уряд, ухвалюючи бюджетну декларацію, спирався на чіткі домовленості з країнами щодо виділення позик у 2026 — 2028 роках. Але треба брати до уваги те, що держборг за роки війни істотно зріс. Нині НБУ доводиться не лише покривати дефіцит зовнішньої торгівлі, а й повертати раніше отримані урядом кредити та сплачувати відсотки. Сума, яку Україна витрачає на обслуговування державного боргу, щороку зростає.
Не варто також забувати, що НБУ ще 2022 року заборонив українським підприємствам повертати іноземні інвестиції та кредити. Заморожено й дивіденди за 2022 — 2023 роки та відсотки за позиками. Іноземні інвестори давно вимагають розблокувати ці кошти. Україна врешті змушена буде їх проплатити. Це також негативно позначиться на валютному курсі.
Та й війна відчутно впливає на валютний курс. Загострення на фронті, руйнування ключових підприємств та об’єктів інфраструктури може спричинити паніку й призвести до знецінення гривні. Зважаючи на ситуацію, що склалася в економіці України, НБУ рано чи пізно доведеться піти на істотну девальвацію гривні. Істотну — це на 30 — 50% щодо поточного курсу, тобто далеко за межі того, який визначений бюджетною декларацією. Як на мене, показники, закладені в цьому документі, нереалістичні. Якщо до кінця 2026 року і вдасться втримати курс на рівні 44,8 гривні за долар, то до кінця 2028-го він може сягнути 50 гривень за долар.
